中小企業診断士
Q 41 :
以下のデータからA社の加重平均資本コストを計算した場合、最も適切なものを下記の解答群から選べ。 有利子負債額：4億円 株式時価総額：8億円 負債利子率：4 ％ 法人税率：40 ％ A社のベータ（β）値：1.5 安全利子率：3 ％ 市場ポートフォリオの期待収益率：8％ 1
5.8%
2
6.7%
3
7.8%
4
8.3%
解説
ア - ×
イ - ×
ウ - ○ 正解 CAPMにより株主資本コストを求めたうえで、加重平均資本コストを算出する。株主資本コストは、安全利子率＋β×（市場ポートフォリオの期待収益率―安全利子率）で求めることができ、問題文より、株主資本コスト＝3％＋1.5×（8％－3％）＝10.5％となる。加重平均資本コストは、負債利子率×－（1－法人税率）×（有利子負債額/（有利子負債額＋株式時価総額））＋（株式期待収益率×株式時価総額/(有利子負債額＋株式時価総額)）で求めることができ、問題文より、4%×（1－0.4）×（4億円/（4億円＋8億円））＋（10.5％×8億円/（4億円＋8億円））＝7.8％となる。
エ - ×
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